为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)的(de)信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何(hé)德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。<学生党如何自W，如何自我安抚/p>

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就(jiù)各自(zì)账户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成(chéng)的操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在(zài)案证据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋(móu)各(gè)方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区(qū)别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息(xī)披露违法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百(bǎi)九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

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