今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(s嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dihì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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